🔬 反转 + 过滤：剔除烂股能救活反转策略吗？
小盘池: 中证1000 297 只 · 2019-01 ~ 2026-08 · 反转=过去20日跌幅前10%持有10天 · 双边成本0.3% · 过滤器(每期动态): 波动率>70%分位剔除 / 现价<8元剔除 / 20日跌幅>40%剔除
1. 收益曲线(五档过滤 vs 基准)
纯反转
+波动过滤
+低价过滤
+暴跌过滤
+全过滤(粗)
基准
2. 核心指标
| 策略 | 年化 | 夏普 | 最大回撤 | 总收益 | 超额 |
|---|
| 纯反转(对照) | -11.22% | -0.40 | -76.60% | -58.13% | -28.69% |
| +波动过滤 | -7.25% | -0.28 | -69.26% | -42.32% | -24.72% |
| +低价过滤 | -15.26% | -0.52 | -81.56% | -70.21% | -32.73% |
| +暴跌过滤 | -11.09% | -0.40 | -76.92% | -57.65% | -28.55% |
| +全过滤 | -9.66% | -0.35 | -73.93% | -52.44% | -27.13% |
关键问题: 过滤后年化是否从负转正? 超额是否改善?
3. 分阶段表现
| 区间 | 纯反转 年化/超额 | +波动 年化/超额 | +低价 年化/超额 | +暴跌 年化/超额 | +全过滤 年化/超额 |
|---|
| 2019-2022 | -14.00% | -34.79% | -9.78% | -30.58% | -19.12% | -39.92% | -13.98% | -34.78% | -13.00% | -33.80% |
| 2023-2026 | -8.02% | -21.89% | -4.34% | -18.20% | -10.74% | -24.60% | -7.74% | -21.60% | -5.79% | -19.65% |
4. 全过滤参数敏感性
| 窗口(天) | 持仓(天) | 年化 | 夏普 | 最大回撤 | 总收益 |
|---|
| 10 | 5 | -40.12% | -1.43 | -98.31% | -97.65% |
| 10 | 10 | -16.09% | -0.59 | -81.89% | -72.29% |
| 10 | 20 | -3.98% | -0.15 | -71.35% | -25.68% |
| 20 | 5 | -25.00% | -0.89 | -92.45% | -87.81% |
| 20 | 10 | -9.66% | -0.35 | -73.93% | -52.44% |
| 20 | 20 | 4.47% | 0.16 | -53.79% | 37.68% |
| 40 | 5 | -17.85% | -0.64 | -81.10% | -76.26% |
| 40 | 10 | -3.06% | -0.11 | -55.71% | -20.33% |
| 40 | 20 | 6.19% | 0.22 | -44.39% | 55.18% |
5. 随机对照(同节奏同过滤)
| 策略 | 总收益 |
|---|
| 纯反转(20/10) | -58.13% |
| +全过滤(20/10) | -52.44% |
| 随机选股(纯) | 87.03% |
| 随机选股(+过滤) | 60.27% |