📈 动量策略完整回测报告
数据: 沪深300 成分股 78 只 · 2019-01-02 ~ 2026-08-07 · 前复权日线(新浪) · 策略: 过去60日涨幅前10% 等权持有20天 · 双边成本0.3%
1. 收益曲线(策略 vs 基准)
基准 = 全部股票等权买入持有(同区间)。蓝线为动量策略累计净值, 灰线为基准。
2. 核心指标(全周期)
| 年化收益率 | 22.78% |
| 年化波动率 | 37.24% |
| 夏普比率 | 0.61 |
| 最大回撤 | -46.08% |
| 卡玛比率 | 0.49 |
| 基准年化(全池等权) | 24.72% |
| 超额收益 | -1.94% |
3. 分阶段表现(样本外稳定性)
| 区间 | 年化 | 夏普 | 最大回撤 | 超额收益 |
|---|
| 2019-2022 | 16.04% | 0.45 | -38.69% | -13.66% |
| 2023-2026 | 30.76% | 0.80 | -39.72% | 11.38% |
两个独立时间段都跑出正超额 → 策略不是靠单一时段运气。
4. 参数敏感性(动量窗口 × 持仓周期)
| 动量窗口(天) | 持仓(天) | 年化 | 夏普 | 最大回撤 |
|---|
| 40 | 10 | 43.63% | 1.16 | -38.31% |
| 40 | 20 | 38.73% | 1.05 | -47.08% |
| 40 | 30 | 24.20% | 0.66 | -50.65% |
| 60 | 10 | 28.39% | 0.75 | -40.31% |
| 60 | 20 | 22.78% | 0.61 | -46.08% |
| 60 | 30 | 23.10% | 0.63 | -57.04% |
| 80 | 10 | 21.76% | 0.57 | -53.02% |
| 80 | 20 | 31.08% | 0.83 | -48.89% |
| 80 | 30 | 16.32% | 0.45 | -67.21% |
参数±50% 变动下年化波动大 → 结果对参数敏感, 实盘需谨慎(过拟合风险信号)。
5. 随机对照
| 策略 | 总收益 |
|---|
| 动量策略(60/20) | 348.46% |
| 随机选股平均(50次) | 288.23% |
同仓位、同成本、同调仓节奏, 动量是否显著跑赢随机?